叶志刚(如何查看券商策略报告)
资讯
2023-12-03
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1. 叶志刚,如何查看券商策略报告?
首先得要看框架
通常来说,我们去做公司研究是为了做投资决策的,比如能不能收购,能不能有业务联系等。那么,如果想看懂一份公司研究报告,首先要明白一份公司研究报告的框架。
一份公司研报需要回答的核心问题通常有四点:公司是什么样的,公司所在的市场是什么样的,公司现在的发展是什么样的,公司未来发展是什么样的。
这个逻辑背后涉及的问题就有公司的历史沿革、股权结构、主营业务,公司所在的行业、市场发展是什么情况的,公司在行业中有什么优势和风险,公司未来的盈利预测等等。
当然,很多的研报模式存在差别,但万变不离其宗,一份公司研究报告无外乎是上面四点。
那么想看大框架,研报的目录其实是一个很好的切入点。
然后看内在逻辑看分析
在了解到大框架后,你应该明白,研报的每一个部分都不是独立的,我们接下来要关注的,就是他们每个部分的内在逻辑,以及是如何分析的。我们拿中信对聚美优品的研究报告来看,在行业前景这块儿,中信认为美妆市场广阔,渠道效率会提升,为什么会得出这样的结论?市场是否具有潜力无非是从两个方面来看,一个是规模,另一个是增速。因为目前我国的人均美妆产品的消费额为一年22.5美元,远低于美国的350美元一年,韩国的168美元一年,发展空间很大。而且随着国民收入的提升,消费升级会推动美妆零售市场的增速提高,达到14.2%。而在渠道效率方面,因为是传统渠道,像商超百货这样的,占比从2008年的68%下降到2013年的55%,化妆品专营店的份额上升了2.3%,电商份额更是提高12.8%。另外,美妆行业客户群出现了细分,有欧美系,日韩系等等,电商与客户的直接对接有更高效的信息反馈渠道、产品需求信息,大大优于商超渠道,非常适合这种销售,未来利于本土自有、日韩等SKU,适合高性价比、快速迭代的快时尚,进而证明自己的结论。
最后看风险如何预测
阅读报告中有一点值得强调的是,对公司的风险预测和盈利预测也一定是通过公司和行业的相关研究得出来的结论。
2. 如何教育好一个处于逆反期的孩子?
孩子逆反,说明他在成长,有了自己的思考能力,他在争取自己说话和做事的权利,应该为他的成长高兴。如果他没有逆反期,我倒觉得应该引起家长的关注了。
我们也是叛逆期过来的,我想说几点,何为叛逆,就是对着你干,你说一,我非得二,当他觉得他的观点跟你有冲突时就会想方设法证明他是对的。此时我们家长应该怎么做呢?
一、出现矛盾时,我们家长首先反思这样是不是对的,如果是对的就同意孩子做,换位思考一下,虽然家长年长,未必思想全是对的。
二、如果这样做有问题,先理解孩子,然后再拿具体事例进行劝导,如果不是后果太严重的可以让他先试着做,撞墙了总会回头,不要害怕孩子碰头,有时候的矛盾也是我们家长出于过于的保护。
切记先把孩子的毛给捊顺了,切勿争锋相对,就像是跟孩子拔河一样,不如先松手孩子放松警惕的时候再顺势拉回。
对小孩子,最好的方法是鼓励。批评是孩子自信心最大的敌人。尽量强调孩子的优点,忽略他的缺点,孩子的自信心才会提高,同样的事也不会犯第二次。
设身处地想一想,当年我们叛逆的时候是希望家长给予什么样的反映,遇到自己孩子叛逆期时,多冷静,总会有更多的办法。相信我们家长想到的总会比孩子全面,经历的事情更多,看问题更透彻,跟孩子多交交心,孩子的叛逆未必会很大。
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1. 叶志刚,如何查看券商策略报告?
首先得要看框架
通常来说,我们去做公司研究是为了做投资决策的,比如能不能收购,能不能有业务联系等。那么,如果想看懂一份公司研究报告,首先要明白一份公司研究报告的框架。
一份公司研报需要回答的核心问题通常有四点:公司是什么样的,公司所在的市场是什么样的,公司现在的发展是什么样的,公司未来发展是什么样的。
这个逻辑背后涉及的问题就有公司的历史沿革、股权结构、主营业务,公司所在的行业、市场发展是什么情况的,公司在行业中有什么优势和风险,公司未来的盈利预测等等。
当然,很多的研报模式存在差别,但万变不离其宗,一份公司研究报告无外乎是上面四点。
那么想看大框架,研报的目录其实是一个很好的切入点。
然后看内在逻辑看分析
在了解到大框架后,你应该明白,研报的每一个部分都不是独立的,我们接下来要关注的,就是他们每个部分的内在逻辑,以及是如何分析的。我们拿中信对聚美优品的研究报告来看,在行业前景这块儿,中信认为美妆市场广阔,渠道效率会提升,为什么会得出这样的结论?市场是否具有潜力无非是从两个方面来看,一个是规模,另一个是增速。因为目前我国的人均美妆产品的消费额为一年22.5美元,远低于美国的350美元一年,韩国的168美元一年,发展空间很大。而且随着国民收入的提升,消费升级会推动美妆零售市场的增速提高,达到14.2%。而在渠道效率方面,因为是传统渠道,像商超百货这样的,占比从2008年的68%下降到2013年的55%,化妆品专营店的份额上升了2.3%,电商份额更是提高12.8%。另外,美妆行业客户群出现了细分,有欧美系,日韩系等等,电商与客户的直接对接有更高效的信息反馈渠道、产品需求信息,大大优于商超渠道,非常适合这种销售,未来利于本土自有、日韩等SKU,适合高性价比、快速迭代的快时尚,进而证明自己的结论。
最后看风险如何预测
阅读报告中有一点值得强调的是,对公司的风险预测和盈利预测也一定是通过公司和行业的相关研究得出来的结论。
2. 如何教育好一个处于逆反期的孩子?
孩子逆反,说明他在成长,有了自己的思考能力,他在争取自己说话和做事的权利,应该为他的成长高兴。如果他没有逆反期,我倒觉得应该引起家长的关注了。
我们也是叛逆期过来的,我想说几点,何为叛逆,就是对着你干,你说一,我非得二,当他觉得他的观点跟你有冲突时就会想方设法证明他是对的。此时我们家长应该怎么做呢?
一、出现矛盾时,我们家长首先反思这样是不是对的,如果是对的就同意孩子做,换位思考一下,虽然家长年长,未必思想全是对的。
二、如果这样做有问题,先理解孩子,然后再拿具体事例进行劝导,如果不是后果太严重的可以让他先试着做,撞墙了总会回头,不要害怕孩子碰头,有时候的矛盾也是我们家长出于过于的保护。
切记先把孩子的毛给捊顺了,切勿争锋相对,就像是跟孩子拔河一样,不如先松手孩子放松警惕的时候再顺势拉回。
对小孩子,最好的方法是鼓励。批评是孩子自信心最大的敌人。尽量强调孩子的优点,忽略他的缺点,孩子的自信心才会提高,同样的事也不会犯第二次。
设身处地想一想,当年我们叛逆的时候是希望家长给予什么样的反映,遇到自己孩子叛逆期时,多冷静,总会有更多的办法。相信我们家长想到的总会比孩子全面,经历的事情更多,看问题更透彻,跟孩子多交交心,孩子的叛逆未必会很大。
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